José Luis Escrivá, gobernador del Banco de España
El Banco de España ha revisado al alza la previsión de crecimiento del PIB español hasta el 2,6% este año y el 2,2% el próximo, que son tres y cinco décimas -respectivamente- de lo esperado.
En cuanto a la inflación se situaría en el 3,9 % y el 3,7 % en 2027.
Pese al complejo contexto internacional y al encarecimiento de la energía, la economía española mantiene un notable dinamismo en 2026, apoyada en la fortaleza del consumo privado, la creación de empleo y el crecimiento de la población, de modo que el avance del PIB en el conjunto del año alcanzaría el mismo ritmo de 2025.
No obstante, considera el Banco de España, las disrupciones en los mercados energéticos, el encarecimiento de los bienes y la persistencia de las presiones inflacionistas en el sector servicios provocarían en 2026 una aceleración significativa de la inflación general y de la subyacente que superaría el registro de 2025 en 1,2 puntos porcentuales y 0,8 pp, respectivamente.
En 2027, la moderación de la demanda interna reduciría el crecimiento de la actividad y del empleo y, junto con la disipación gradual del shock energético, favorecería la desaceleración de la inflación.
Subraya también que a pesar de la crisis energética, la economía española mantiene una resiliencia notable. En el segundo trimestre de este año, el PIB avanzó un 0,7% en términos intertrimestrales, por encima del 0,6% registrado en el primer trimestre y del intervalo comprendido entre el 0,5% y el 0,6% previsto en el anterior ejercicio de proyecciones.
La expansión del producto interior bruto se sustenta en el dinamismo de la demanda interna, en particular del consumo privado y la inversión, mientras que la demanda externa contribuyó negativamente al crecimiento debido al significativo repunte de las importaciones. Los indicadores coyunturales disponibles para el tercer trimestre, como la Encuesta del Banco de España sobre la Actividad Empresarial (EBAE) apuntan a un ritmo de crecimiento de la actividad que se situaría en torno al 0,6%. El dinamismo de la actividad en el segundo trimestre y unas perspectivas para el tercero más favorables que las contempladas en junio explican la revisión al alza del crecimiento del PIB en 2026: desde el 2,3% hasta el 2,6%. Para 2027, la previsión de crecimiento también se eleva, desde el 1,7% hasta el 2,2%, como resultado de la resiliencia mostrada por la economía española y de un dinamismo de la actividad en el segundo semestre de 2026 superior al anticipado en las proyecciones de junio. Este dinamismo se trasladaría al año que viene y compensaría un escenario internacional y unas condiciones monetarias algo más desfavorables.